Коллеги, недавно разбирал операционный отчет X5 Retail Group и в телеграм канале были вопросы из разряда:

«Какой рост, они просто цены повышают и все, делать там нечего в таких акциях».

Начнем с того, что цены везде повышаются и это нормально в мире фиатных денег. А цены на бензин, ЖКХ, сотовую связь и на другие услуги/товары не растут? Почему цены на продукты должны оставаться на месте? Но помимо роста цен на продукты, X5 открывает новые магазины, поглощает более мелкие сети, строит распределительные центры, развивает новый формат магазинов «Чижик», а также онлайн-сегмент. Достаточно взглянуть на LFL-трафик, который растет из года в год, но для кого-то это не является развитием бизнеса 🤷‍♀️

Ладно переходим к герою сегодняшнего поста — к Ленте и посмотрим не только на операционные результаты, но и на финансовые.

3кв 2023г vs 3кв 2022г

▪️Выручка выросла на 7,3% до 136 млрд руб. (напомню, что у Х5 рост составил более 20%)
▪️LFL-продажи увеличились на 8% г/г (у X5 на 10,2%), при этом:

Коллеги, компания опубликовала операционные результаты за 3кв и 9м 2023г 👇

▪️Чистая выручка за 3кв 2023г показала рост на 22,7% г/г и это хороший результат учитывая, что в 3 квартале продуктовая инфляция составила всего 3,6%.
▪️+ 784 новых магазинов

▪️LFL-продажи увеличились на 10,2% г/г, при этом:
▫️LFL-средний чек увеличился на 4,3%
▫️LFL-трафик увеличился на 5,7%

LFL-трафик (посещаемость в старых магазинах, без учета новых) растет неплохими темпами, обновление магазинов дает о себе знать (мы уже с вами разговаривали про это в прошлых постах). Так, количество объектов, работающих в новой концепции, на 30 сентября 2023г достигло 38,4% (было 36,1%) всей сети «Пятёрочка». Также 4 супермаркета «Перекрёсток» были реконструированы в соответствии с новой концепцией (28,4% всей сети «Перекрёсток» работают в новой концепции, было — 27,7%)

Теперь посмотрим по сегментам:

«Пятерочка»

▪️Рост чистой выручки +18,7% г/г
▪️LFL-продажи увеличились на 10,4% г/г, при этом:

На днях компания Новатэк опубликовала предварительные операционные показатели за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года.

3 квартал 2023г vs 3 квартал 2022г

▪️Добыча углеводородов немного снизилась на 0,4% до 154,9 млн бнэ
при этом
▪️Реализация газа увеличилась на 4,2% до 16,87 млрд куб. м
Реализация газа увеличилась как в РФ на 3,7%, так и, что еще важнее, на международных рынках на 7,6%.

9 месяцев 2023г vs 9 месяцев 2022г

▪️Добыча углеводородов выросла на 1% до 476,8 млн бнэ
▪️Реализация газа увеличилась на 5,7% до 57,51 млрд куб. м
Реализация газа увеличилась как в РФ на 1,6%, так и на международных рынках на 38,4%.

✅Операционные показатели вышли в рамках ожиданий, компания наращивает реализацию газа, что положительно скажется на финансовых показателях (когда они выйдут, обязательно их посмотрим).

🔥Напомню, что идея в Новатэке долгосрочная, ориентированная на рост мощностей компании и рост спроса на СПГ на мировом рынке.

По данным немецкой компании Statista рост рынка СПГ в АТР (Азиатско-Тихоокеанский регион) с 2023 по 2025 годы составит 11%, что достаточно неплохо.

Зеленый гигант отчитался за 9 месяцев 2023г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

▪️Чистый процентный доход за 9 месяцев вырос на 38,1% г/г до 1674,6 млрд рублей. За сентябрь, внимательно, мы видим замедление ЧПД на 1,2% относительно прошлого месяца (августа) до 206,8 млрд руб. Да, снижение небольшое, но до этого был только рост, эффект высокой ключевой ставки начинает потихоньку оказывать давление.
▪️Чистый комиссионный доход за 9 месяцев вырос на 18,9% до 515,2 млрд руб. и в сентябре составил 65,3 млрд руб., что выше на 1,5% прошлого месяца.
▪️Операционные расходы в сентябре составили 73,9 млрд рублей, что на 5% больше прошлого месяца. За 9 месяцев 2023г операционные расходы составили 550,9 млрд рублей.
▪️Расходы на резервы в сентябре составили всего лишь 38,9 млрд рублей, что очень хорошо 🔥(в прошлом месяце было 90 млрд рублей).
▪️Чистая прибыль в сентябре составила 130,2 млрд рублей, что на 7,6% ниже, чем в августе. За 9 месяцев 2023г чистая прибыль составила 1129,3 млрд рублей💰

Давайте рассмотрим отчет за 1п 2023г по МСФО и сделаем некие выводы.

Белуга опубликовала результаты по МСФО за 1п 2023г. Посмотрим на финансовые показатели, рассчитаем справедливую стоимость акций, а также прикинем возможные дивиденды за 1 полугодие. Также сегодня должно пройти заседание совета директоров, где могут быть объявлены дивиденды за 1п 2023г.

Ссылки на предыдущие обзоры и видео на YouTube:

Результаты Сбера по РПБУ за апрель и 4 месяца 2023 года — t.me/c/1746416885/1677

Результаты Сбера по РПБУ за май и 5 месяцев 2023 года — t.me/c/1746416885/1820

Видео на YouTube про Сбер — t.me/c/1746416885/1830

Результаты Сбера по РПБУ за июнь и 6 месяцев — t.me/c/1746416885/1984

Переходим к отчету по МСФО

Коллеги, АФК Система недавно опубликовала краткие результаты за 1 квартал 2023 года. Это всего лишь пресс-релиз и презентация, а не полноценный отчет, многих моментов мы не узнаем, но хоть что-то...

Компания опубликовала результаты за 1 квартал 2023 года, сразу отмечу, что результаты слабые, но ожидаемые.

Выручка снизилась на 23% до 47,4 млрд рублей.

Скор. EBITDA снизилась на 56% до 7,14 млрд рублей, при этом рентабельность сократилась с 26% до 15%.

Чистая прибыль выросла на 176% до 5,4 млрд рублей. Это произошло по двум причинам:

▪️Чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции сократился в 6 раз.

▪️Прочие финансовые доходы составили почти 3 млрд рублей против убытка 7,9 млрд в аналогичном периоде прошлого года.

Посмотрим, как дела в основных сегментах бизнеса, их всего 4.

1. Сахарный сегмент  — 20% выручки

Выручка и операционная прибыль сократились на 17% и 62% соответственно. Это произошло в связи со снижением объемов реализации сахара на 17% до 148 тыс. тонн. Сокращение объемов реализации обусловлено уменьшением объемов производства по причине снижения сахаристости свеклы из-за плохих погодных условий, повлиявших на качество свеклы.

🏗Эталон – строительная компания, вертикально-интегрированный холдинг, контрольный пакет которой принадлежит АФК Системе. И что интересно: обычно Система вкладывается в довольно хорошие и перспективные бизнесы, но с Эталонам, похоже, вышла осечка. Давайте разбираться.

🏢О компании

Эталон Групп основана в 1987 году Владимиром Заренковым. На сегодняшний день она представляет собой холдинг с регистрацией на Кипре. Отсюда – специфические риски владения расписками.

Компания вышла на IPO в 2011 году. При этом первичный листинг Эталон прошёл на Лондонской бирже. Сейчас в силу геополитических причин расписки в Лондоне не торгуются.

На Мосбирже торгуются также депозитарные расписки Эталона, а не её акции. Кипрская «прописка» создаёт препятствия для вывода прибыли дивидендами, а также порождает специфические инфраструктурные риски (блокировка и т.д.). Также не стоит забывать, что за владение распиской нужно уплачивать комиссию. У Эталон она одна из наиболее крупных на рынке – 😱1,9% от стоимости бумаги. Обычно она взимается в ноябре и провоцирует так называемый «комиссионный гэп».